EFRAG Double Materiality Assessment: стандарты ESRS 2025

Что такое двойная материальность?

Двойная материальность — это концепция, которая анализирует влияние с двух сторон:

Традиционный подход рассматривал только финансовую материальность, сосредоточиваясь на рисках для инвесторов. Двойная материальность переворачивает парадигму, рассматривая обе стороны одновременно.

Структура ESRS 2025

Новые европейские стандарты состоят из 12 специализированных стандартов (ESRS), каждый из которых охватывает определенную область:

Стандарт	Область	Фокус
ESRS 1 & 2	Общие требования	Управление и применение стандартов
ESRS E1	Климатические изменения	Риски и возможности от климата
ESRS E2	Загрязнение	Воздействие на воду, воздух, почву
ESRS E3	Водные ресурсы	Использование воды и загрязнение
ESRS E4	Биоразнообразие	Влияние на экосистемы
ESRS E5	Ресурсные циклы	Отходы и циркулярность
ESRS S1-S4	Социальные вопросы	Рабочие, сообщества, потребители
ESRS G1-G2	Управление	Корпоративное управление и этика

Методология DMA: Bottom-up и Top-down

Новая методология двойной материальности DMA требует проведения анализа, который объединяет два подхода:

Подход "Снизу вверх" (Bottom-up Analysis)

На этапе bottom-up компания анализирует свои операции, цепочку поставок и контекст, чтобы выявить вопросы ESG, которые создают риски или возможности:

• Интервью с руководством и экспертами
• Анализ текущих отчетов и внутренних процессов
• Картирование операционных рисков
• Анализ цепочки поставок и партнеров
• Оценка влияния на местные сообщества и окружающую среду

Подход bottom-up раскрывает реальную картину того, где компания создает риски и имеет возможность для улучшения. Это часто выявляет вопросы, которые инвесторы не учитывают в своих анализах.

Подход "Сверху вниз" (Top-down Analysis)

На этапе top-down компания рассматривает внешний контекст, включая приоритеты инвесторов, давление со стороны регуляторов и глобальные тренды:

• Анализ приоритетов инвесторов и аналитиков
• Исследование глобальных стандартов и рекомендаций
• Отраслевой бенчмарк и практики конкурентов
• Регуляторный контекст и предстоящие требования
• Медийный анализ и общественное мнение

Information Materiality Filter

Значительным нововведением ESRS 2025 является "Фильтр информационной материальности" (Information Materiality Filter). Этот механизм помогает компаниям определить, какую информацию раскрывать, основываясь на вероятности того, что информация повлияет на решения инвесторов.

Если информация соответствует одному из следующих критериев, она считается материальной для раскрытия:

• Вероятность значительного финансового воздействия в течение 5 лет превышает 10%
• Вероятность значительного воздействия на экономику, окружающую среду или общество превышает 20%
• Вопрос является обязательным согласно нормативным требованиям EU
• Вопрос указан в ESRS как требующий раскрытия

Практические вызовы внедрения

Несмотря на четкость методологии, компании сталкиваются со значительными вызовами при внедрении новых требований:

Основные барьеры в деталях

1. Сложность сбора данных о воздействии: В то время как данные о финансовых рисках относительно легко доступны, данные о воздействии компании на окружающую среду и общество часто фрагментированы и требуют собственных исследований.

2. Недостаток стандартизации методологии: Хотя ESRS предоставляет рамки, они позволяют значительную гибкость в интерпретации. Это приводит к несогласованности между компаниями и отраслями.

3. Организационные вызовы: Проведение двойной материальности требует координации между различными подразделениями (финансы, операции, устойчивость, правовое обслуживание), что часто бывает сложным.

Решения и лучшие практики

Ведущие компании разработали лучшие практики для успешного внедрения новой методологии:

Практика	Описание	Результат
Кросс-функциональный рабочий процесс	Создание команды представителей из разных подразделений	Лучшая интеграция информации
Использование инструментов DMA	Специализированные платформы для проведения анализа	Снижение времени реализации на 40%
Внешние консультации	Привлечение экспертов для валидации результатов	Большее согласование с стандартами
Итеративный подход	Многолетняя работа над совершенствованием анализа	Постепенное улучшение качества отчетности

Влияние на инвестиционные решения

По мере того как компании внедряют новые требования ESRS и проводят анализ двойной материальности, появляется новая информация, которая может существенно переоценить финансовые риски:

• Компании, которые оказывают значительное негативное воздействие на окружающую среду, сталкиваются с растущим нормативным давлением
• Компании со слабыми процессами управления социальными вопросами подвергаются репутационному риску
• Компании с хорошим управлением и низким воздействием получают премиум от инвесторов
• Информация о воздействии становится предсказывающим фактором для доходности акций

Двойная материальность — это не просто регуляторное требование. Это переопределение того, что считается релевантным для оценки компании. Компании, которые сейчас внедряют высокие стандарты раскрытия двойной материальности, получат преимущество в привлечении инвестиций в будущем.

Временная шкала внедрения

ESRS вводятся поэтапно. Первые отчеты по ESRS требовались для крупных компаний, начиная с финансового года 2024. Требования расширяются:

• 2024-2025: Крупные компании (более 500 сотрудников)
• 2026-2027: Компании среднего размера (250-500 сотрудников)
• 2027-2028: Малые компании и компании, не котирующиеся на бирже

Заключение

EFRAG Double Materiality Assessment представляет собой значительный сдвиг в том, как компании оценивают и раскрывают информацию об ESG-рисках и воздействии. Новая методология, сочетающая анализ bottom-up и top-down с Information Materiality Filter, обеспечивает более полную и объективную оценку.

Хотя внедрение требует значительных усилий, компании, которые освоят эту методологию, получат конкурентное преимущество в привлечении инвестиций и управлении рисками.